Bogotá D.C., 26 de junio de 2023.
¿Cómo se estructura la adquisición de acciones?
La adquisición de acciones se puede estructurar principalmente de dos maneras, la primera es la adquisición de acciones ya emitidas y en circulación, para lo cual se firma un acuerdo de compraventa de acciones y la segunda, es mediante la suscripción de nuevas acciones (i.e., capitalización).
¿Cómo se estructura la adquisición de activos?
La adquisición de activos se puede estructurar mediante la adquisición de activos individualizados, o mediante la creación de un establecimiento de comercio que agrupa los activos y pasivos elegidos y que luego es transferido en bloque.
Comparación de algunos aspectos para una adquisición de activos y de acciones
| Asunto |
Compra de Activos |
Compra de Acciones |
| Descripción General |
- Se identifican expresamente los activos y pasivos que se desean transferir.
Permite excluir los activos (o pasivos) no deseados. |
- La adquisición implica la compra de una sociedad y por lo tanto todos los activos o pasivos (conocidos u ocultos) que la misma contenga.
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| Asuntos corporativos |
- Por su valor, podría requerir autorización previa de la junta directiva u asamblea.
- La transferencia de cada activo deberá cumplir con las formalidades regulatorias para cada caso (e.g. registro para inmuebles/vehículos, marcas, etc.).
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- La transferencia implica varios actos corporativos tales como:
- Carta de cesión de acciones
- Cancelación/ endoso de títulos anteriores y/o emisión de nuevos títulos
- Actualizar el libro de registro de accionistas
- Surtir cualquier otra disposición que resulte aplicable bajo estatutos o Acuerdo de Accionistas (e.g. derecho de preferencia, periodos de permanencia, prohibición a la venta, derecho de unirse en la venta o derecho de arrastre etc.)
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| Aspectos laborales |
- Si como parte de los activos existe sustitución patronal el antiguo y nuevo empleador responden solidariamente por obligaciones anteriores al Cierre.
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- El Comprador adquiere la situación laboral de la empresa tal y como se encuentra.
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| Contratos |
Generalmente se suscribe un contrato de venta de activos.
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Generalmente se suscribe un contrato de compra o suscripción de acciones.
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| Cierre de la Operación |
- Se requiere efectuar inscripciones/notificaciones con respecto a los activos adquiridos (y pasivos, en caso de aplicar).
- La cesión de contratos y pasivos requiere la obtención de consentimiento de los terceros respectivos.
- El comprador deberá obtener las licencias y/o permisos en relación con los activos adquiridos.
- Suele ser más complejo, pues requiere la cesión individualizada de cada activo y la puesta en marcha de los mismos en la estructura del nuevo dueño.
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- Usualmente no se requiere efectuar inscripciones, notificaciones o autorizaciones con terceros salvo por:
- Cláusulas de cambio de control
- Industrias en las cuales aplique alguna autorización gubernamental
- Suele ser más sencillo que una venta de activos pues solo se deben transferir las acciones.
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| Usos o razones más frecuentes para su implementación |
- Generalmente se usa cuando:
- La sociedad vendedora tiene muchas contingencias que no se desean transferir;
- O se desea adquirir solo una parte o unidad del negocio.
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- Es un proceso más sencillo pero el Comprador asume mayor responsabilidad, por lo tanto se utiliza cuando el comprador desea adquirir toda la persona jurídica y no solo parte del negocio o activos.
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